Investeringsoverblik
CREDIT STRATEGY
Investerings
overblik
CREDIT STRATEGY
| DATA OPDATERET D. 23. maj 2025
Indre værdi og afkast
Historisk indre værdi
Trackrecorden for fonden og sammenligningsindekset viser afkastet i perioden 1. oktober 2024 til 23. maj 2025.
Historiske afkast udgør ikke en forudsigelse om fremtidige afkast.
Credit Strategy er risikomærket som 2 ud af 7, som er en lav risikoklasse jf. dokumentet med Central Information (PRIIP KID).
Fonden har intet benchmark og det viste sammenligningsindeks anvendes for at give et overordnet billede af udviklingen i markedet, som et sammenligningsgrundlag for udviklingen i afkastet i Credit Strategy. Sammenligningsindekset består af 75 % iShares EUR HY Corp. Bonds & 25 % iShares EUR IG Corp. Bonds, og er derfor et passivt indeks modsat Credit Strategy, der anvender en aktivt styret investeringsstrategi. Afkast- og risikoprofilen mellem fonden og sammenligningsindekset kan variere betydeligt.
Historisk risikoudnyttelse
Transaktionsliste (50 seneste)
| Dato | Aktiv | Instrument | K/S | Stk./nominelt | Kurs | Valuta kurs | Likviditet (DKK) | Kommentar |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20-05-2025 | First Camp, Snr. Secured, 3mS +475bps, 24/04/2029 | Obligation | Salg | 5.000.000 | 102,25 | 0,69 | 3.523.948 | Vi sælger halvdelen af vores First Camp obligationer på en god kurs, for at placere i andre gode muligheder i markedet. Obligationen har givet en stærk løbende rente på omkring 7% og en kursgevinst på 2,25%. Det samlede afkast er 6%, hvilket svarer til et Annualiseret afkast på 10,3%. |
| 19-05-2025 | Homann Holzwerkstoffe GmbH, 7,5%, Snr. Unsec., 02/06/2032 | Obligation | Køb | 1.600.000 | 100,00 | 7,46 | -11.935.040 | Vi køber en ny obligation fra den tyske familieejede Homann Holzwerkstoffe til en fast rente på 7,5%. Fritz Homann overtog virksomheden i 1989, som fjerde generation og byggede det til en førende spiller i produktion af MDF/HDF plader. Virksomheden har en meget stærk indtjeningsevne og i vores møde med Fritz, har vi oplevet en kompetent CEO, med stærke venerationer for sin virksomhed, der er villig til at gøre hvad end der skal til i udfordrede situationer. Ydermere, er der to østrigske selskaber med stor interesse i at købe Homann i tilfælde af udfordringer. |
| 21-05-2025 | USD/DKK terminsforretning 21/11/2025 | Valutatermin | Salg | 750.000 | 6,54 | 1,00 | 0 | Vi ruller vores USD terminer |
| 21-05-2025 | SEK/EUR terminsforretning 21/11/2025 | Valutatermin | Salg | 9.700.000 | 0,09 | 1,00 | 0 | Vi ruller vores SEK terminer |
| 21-05-2025 | SEK/DKK terminsforretning 21/11/2025 | Valutatermin | Salg | 42.710.000 | 0,68 | 1,00 | 0 | Vi ruller vores SEK terminer |
| 12-05-2025 | Kolibri, Snr. Secured, 3mE +700, 13/02/2029 | Obligation | Kupon | 23.583 | 7,46 | 175.930 | Vi får kupon på vores Kolibri obligationer | |
| 12-05-2025 | Color Group, PNC3,5 Hybrid, 3mN + 400bps, 05/12/2028 | Obligation | Kupon | 211.128 | 0,64 | 135.903 | Vi får kupon på vores Color Group obligationer | |
| 05-05-2025 | Sporty, Snr. Secured, 3mN +700, 06/02/2028 | Obligation | Kupon | 463.202 | 0,63 | 293.902 | Vi får kupon på vores Sporty obligationer | |
| 05-05-2025 | Loch Duart Ltd, Snr. Secured, 3mN +635, 06/11/2028 | Obligation | Kupon | 268.978 | 0,63 | 170.666 | Vi får kupon på vores Loch Duart obligationer | |
| 05-05-2025 | European Energy, Snr. Unsecured, 3mE +375, 04/11/2027 | Obligation | Kupon | 14.263 | 7,46 | 106.434 | Vi får kupon på vores European Energy obligationer | |
| 25-04-2025 | Sweden Timber, Snr. Secured, 3mS +625bps, 25/10/2027 | Obligation | Kupon | 158.693 | 0,68 | 107.683 | Vi får kupon på vores Sweden Timber obligationer | |
| 24-04-2025 | First Camp, Snr. Secured, 3mS +475bps, 24/04/2029 | Obligation | Kupon | 178.950 | 0,68 | 122.207 | Vi får kupon på vores First Camp obligationer | |
| 23-04-2025 | FairWind A/S, Snr. Secured, 3mE +625, 05/07/2026 | Obligation | Salg | 800.000 | 100,94 | 7,47 | 6.051.784 | Vores Fairwind obligation er blevet kaldt på kurs 100.9375, helt i tråd med vores forventning og plan. Vi har fået et rigtig stærkt afkast på 3,5% på lidt over 3 måneder, hvilket svarer til et annualiseret afkast på +12%. Vi valgte ikke at rulle over i deres nye obligation, da vi synes løbetiden var for lang. |
| 14-04-2025 | GoCollective, Snr. Secured, 3mE +850, 12/04/2027 | Obligation | Kupon | 31.390 | 7,47 | 234.393 | Vi får kupon på vores GoCollective obligationer | |
| 09-04-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 18.400 | 22,31 | 7,47 | 3.062.344 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af Sporty. |
| 09-04-2025 | Sporty, Snr. Secured, 3mN +700, 06/02/2028 | Obligation | Køb | 5.000.000 | 94,50 | 0,63 | -3.057.731 | Salgspresset i aktiemarkedet har spredt sig til kreditmarkedet, hvilket vi udnytter til at supplere op i norske Sporty. De driver fitnesskæder i Norge og vil være relativt upåvirket af den globale handelskrig, da Norge er en stærk økonomi, hvor undersøgelser viser, at forbrugerne prioritere fitness/sport højt i deres budget |
| 09-04-2025 | MPC Container Ships, Snr. Unsec., 7,375%, 09/10/2029 | Obligation | Kupon | 36.875 | 6,82 | 251.436 | Vi får kupon på vores MPC obligationer | |
| 07-04-2025 | FairWind A/S, Snr. Secured, 3mE +625, 05/07/2026 | Obligation | Kupon | 17.972 | 7,47 | 134.192 | Vi får kupon på vores Fairwind obligationer | |
| 31-03-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 5.700 | 22,95 | 7,46 | 975.139 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af GoCollective. |
| 31-03-2025 | GoCollective, Snr. Secured, 3mE +850, 12/04/2027 | Obligation | Køb | 100.000 | 101,10 | 7,46 | -772.749 | Vi køber lidt yderligere GoCollective, da obligationen fortsat giver et attraktivt afkast ifht. risikoen. |
| 28-03-2025 | Dura Ab, Snr. Secured, 3mS +850, 30/06/2028 | Obligation | Kupon | 279.370 | 0,69 | 192.114 | Vi får kuponrente på vores Dura obligationer | |
| 26-03-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 7.500 | 23,09 | 7,46 | 1.290.613 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af Tempcon |
| 25-03-2025 | B3 Consulting, Snr. Secured, 3mS +500bps, 24/06/2027 | Obligation | Kupon | 136.699 | 0,69 | 94.183 | Vi får kuponrente på vores B3 obligationer | |
| 25-03-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 8.200 | 23,12 | 7,46 | 1.413.443 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af MPC. |
| 24-03-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 26.000 | 23,11 | 7,46 | 4.479.766 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af Geveko. |
| 20-03-2025 | MPC Container Ships, Snr. Unsec., 7,375%, 09/10/2029 | Obligation | Køb | 200.000 | 96,00 | 6,87 | -1.366.813 | MPCC tap'er deres eksisterende udstedelse og vi benytter muligheden til at købe lidt op på en god pris, der giver ca. 7% i fast effektiv rente i DKK. MPCC har en ordrebog på mere end 1,1 mia. USD der giver visibilitet ud i fremtiden og en lav gearing på 0,9x. |
| 16-03-2025 | Momox Holding, Snr. Secured, 3mE +650, 16/12/2028 | Obligation | Kupon | 18.981 | 7,46 | 141.624 | Vi får kuponrente på vores Momox obligationer | |
| 14-03-2025 | Pricer AB, Snr. Unsecured, 3mS +400, 17/12/2027 | Obligation | Salg | 7.500.000 | 102,30 | 0,68 | 5.189.345 | Vi sælger alle vores Pricer obligationer til en attraktiv kurs på 102,3, da vi mener obligationen har overperformet og vi ser andre udstedelser i markedet, som mere attraktiv. De gode løbende renter og kursgevinsten har givet et afkast på 3,9% over 3,5 måned, hvilket svarer til et annualiseret afkast på 13,5%. |
| 14-03-2025 | Tempcon Group, Snr. Secured, 3mS +525, 28/03/2029 | Obligation | Køb | 10.000.000 | 100,00 | 0,68 | -6.762.400 | Vi køber svenske Tempcon´s nye udstedelse, der giver en effektiv rente på 7,6% i kr. Tempcon er Sveriges største udbyder af køletransport og servicerer alle de største svenske detailkæder, såsom f.eks. ICA. Transport og levering af fødevare er en ikke cyklisk sektor med stabil efterspørgsel, hvilket vi finder attraktivt. Selskabet har +30 års lange kunderelationer og en høj grad af fastholdelse af deres kundebase. Accent Equity har ejet selskabet siden 2016 og det er den største position i deres fond, hvor der desuden ligger 400 mio. SEK i bundet kapital til at støtte op om selskaberne i denne fond. Ydermere har virksomheden skjulte reserver på balancen fra en aggresiv nedskrivning af deres lastbilsflåde, hvorfor den bogøfrte værdi er under markedsværdien. |
| 13-03-2025 | Pricer AB, Snr. Unsecured, 3mS +400, 17/12/2027 | Obligation | Kupon | 122.775 | 0,67 | 82.787 | Vi får kuponrente på vores Pricer obligationer | |
| 12-03-2025 | Geveko, Snr. Secured, 3mE +450, 26/12/2028 | Obligation | Køb | 700.000 | 99,00 | 7,46 | -5.169.572 | Vi køber den nye udstedelse fra Geveko til en effektiv rente på 7,33%. Geveko laver vejmarkeringer der er essentielle for trafiksikkerhed. De er markedsledende i norden og flere europæiske lande. Det er en ikke cyklisk forretningsmodel med et stabilt cash flow og 90% af omsætningen kommer fra vedligeholdelse af de eksisterende veje. Kapitalfonden, Solix, er ejerne bagved, hvor partnerne i Solix tilsammen har 18% af ejerskabet og har i den grad "hånden på kogepladen". Ledelsen i Geveko er dansk, med hovedkontor i Kastrup og produktion på Langeland. |
| 11-03-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 52.000 | 23,08 | 7,46 | 8.944.669 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af GoCollective og Grieg Seafood. |
| 10-03-2025 | GoCollective, Snr. Secured, 3mE +850, 12/04/2027 | Obligation | Køb | 300.000 | 101,25 | 7,46 | -2.306.154 | Vi køber yderligere nominelt 300.000 EUR i GoCollective med en meget attraktiv kuponrente på 11,3%. Vi kommer derved op på den samlede ønskede position på nominelt 1 mio. EUR |
| 09-03-2025 | G&O Maritime Group, Snr. Secured, 3mE +550, 09/12/2028 | Obligation | Kupon | 14.830 | 7,46 | 110.603 | Vi får kuponrente på vores G&O obligationer | |
| 06-03-2025 | Europi Property Group, Snr. Unsec., 3mE +500, 06/12/2027 | Obligation | Kupon | 17.723 | 7,46 | 132.205 | Vi får kuponrente på vores Europi Property obligationer | |
| 27-02-2025 | Grieg Seafood, Perp. Hybrid, 3mN +575, 13/03/2029 | Obligation | Køb | 10.000.000 | 100,00 | 0,64 | -6.379.000 | Vi køber Grieg Seafoods nyudstedelse af deres hybrid obligation med en effektiv kuponrente på 8,03% i danske kroner. Grieg Seafood er den femte største lakseopdrætter i verden med produktion primært i Norge og en mindre produktion i Canada. Selskabet har været igennem et par svære år efter et sygdomsudbrud i deres ene Norske område og hårde regulatoriske beslutninger i British Columbia. Der er nu styr på sygdomsudbruddet og 2025 skulle blive et fint år. Griegs lakseopdræt licenser er en vigtig sikkerhed, da de er >2x mere værd end gælden. Vi ser det som en attraktiv rente for et selskab med en rig historik i et attraktivt likvidit marked, solid sikkerhed i licenser og produktion, god ledelse og en stærk ejer. Grieg familien har 51% af aktierne og er langsigtede ejere med en stor formue. |
| 26-02-2025 | Circular Tire Services, Snr. Secured, 3mS+525, 26/11/2029 | Obligation | Kupon | 200.943 | 0,67 | 134.214 | Vi får kuponrente på vores Circular Tire Services obligationer | |
| 25-02-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 41.000 | 23,20 | 7,46 | 7.090.707 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af ACL |
| 25-02-2025 | Ambassador Cruise Line, 1st lien Snr. Secured, 11,5%, 16/02/2027 | Obligation | Køb | 900.000 | 104,88 | 7,46 | -7.063.819 | Vi køber Ambassador Cruise Line (ACL) obligationen i det åbne marked med udløb om 2 år og en effektiv kuponrente på 10,4%. ACL driver en Cruise Line virksomhed med 2 skibe, der sejler fra fra Storbritannien til store dele af verden. Selskabet blev grundlagt i 2021 med en tro på genoprettelse af cruise markedet, hvilket de har eksekveret på frem til i dag. Det attraktive ved obligationen, er skibenes høje værdi relativt til udstedelsen (mere end 2x gælden) som vi har sikkerhed i, deres høje egenkapital pga. engageret ejere og det at selskabet er begyndt at levere solide regnskaber de seneste par kvartaler. De har formået at kunne hæve billetpriserne og samtidig bibeholde en høj belægningsgrad på skibene (omkring 84%). |
| 14-02-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 26.500 | 23,17 | 7,46 | 4.576.672 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af GoCollective |
| 13-02-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 4.500 | 23,12 | 7,46 | 775.379 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af noget af vores køb af GoCollective |
| 12-02-2025 | Color Group, PNC3,5 Hybrid, 3mN + 400bps, 05/12/2028 | Obligation | Kupon | 222.844 | 0,64 | 142.063 | Vi får kuponrente på vores Color Group. | |
| 12-02-2025 | GoCollective, Snr. Secured, 3mE +850, 12/04/2027 | Obligation | Køb | 100.000 | 101,00 | 7,46 | -760.844 | Vi køber yderligere nominelt 100.000 EUR i GoCollective med en meget attraktiv kuponrente på 11,3%. |
| 11-02-2025 | GoCollective, Snr. Secured, 3mE +850, 12/04/2027 | Obligation | Køb | 600.000 | 100,50 | 7,46 | -4.548.056 | Vi køber ind i GoCollectives tap-udstedelse af deres nuværende obligation med udløb om lidt over 2 år og en kuponrente på 11,3%. Vi har obligationen i AO, hvorfor vi kender selskabet rigtig godt og har haft kald med ledelse flere gange. GoCollective driver transportservices indenfor busdrift og togdrift i Danmark. De er igang med en turnaround efter at have fået nye ejere, da deres tidligere ejere DB ikke tillod dem at byde på ny kontrakter. GoCollective har vundet flere buskontrakter end forventet, hvorfor de rejser ydligere kapital til at opstarte disse projekter. Vi har en meget solid sikkerhedspakke, med pant i togene og busserne der ult. 2024 har en markedsværdi der er 2x obligationsudstedelsen. |
| 11-02-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 42.400 | 23,10 | 7,46 | 7.298.396 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af Kolibri |
| 05-02-2025 | Kolibri, Snr. Secured, 3mE +700, 13/02/2029 | Obligation | Salg | 100.000 | 100,13 | 7,46 | 747.033 | Vi trimmer vores Kolibri position ned til en position på nom. 1 mio. EUR ved at sælge nom. 100.000 EUR. Vi får en lille gevinst ved salget |
| 04-02-2025 | European Energy, Snr. Unsecured, 3mE +375, 04/11/2027 | Obligation | Kupon | 15.668 | 7,46 | 116.868 | Vi får kuponrente på vores European Energy obligationer | |
| 06-02-2025 | Loch Duart Ltd, Snr. Secured, 3mN +635, 06/11/2028 | Obligation | Kupon | 282.389 | 0,64 | 181.011 | Vi får kuponrente på vores Loch Duart obligationer | |
| 04-02-2025 | NOK/DKK terminsforretning 06/05/2025 | Valutatermin | Salg | 31.200.000 | 0,63 | 1,00 | 0 | Vi ruller vores NOK terminer og afdækker vores NOK eksponering ved købet af Sporty |
| 04-02-2025 | Xtrackers II EUR HY | Aktie/ETF | Salg | 43.000 | 23,06 | 7,46 | 7.390.476 | Vi sælger en del af vores High Yield obligations ETF til finansiering af vores køb af Sporty |